Pourquoi Bitcoin s’effondre. Comment agir.

Une opportunité unique t’attend en fin de cette newsletter.

Détenir du Bitcoin, c’est paraître pour un imbécile pendant quatre ans avant qu’on t’appelle chanceux.
C’est toujours comme ça.

Lorsque le prix baisse, tu y vois une opportunité, ton entourage te vois cuit.

Car ils ne comprennent pas bitcoin.

Actuellement, la peur est sur toutes les lèvres. Matérialisée par cet indicateur de sentiment sur les réseaux sociaux montrant une valeur de 0,000 signifiant une peur de 100% :

Zoom out

Cette année, Bitcoin a perdu 9%, mais il a gagné 131% sur les deux dernières années soit 52% par an. Sur 10 ans il a gagné 27k% soit 75% par an.

L’être humain a une capacité d’attention faible et la mémoire courte.

Actuellement tous les yeux sont posé sur l’or pour sa performance récente. Pourtant l’or n’a augmenté que de 141% sur 14ans, soit environ 6%/an.
Ce qui ne bat même pas l’inflation réelle, l’augmentation de la masse monétaire, pas l’inflation officielle calculée de manière totalement faussée par les gouvernements.

La seule option

L’or, par exemple, a une inflation d’environ 2% par an.
La différence entre 2% d’inflation et 0% d’inflation est aussi grande que la différence entre la vie et la mort.

Si ton corps perd 2% d’énergie chaque année, il ne te restera plus que 17 points de vie à 86 ans et éventuellement tu vas mourir.

Pire, l’or a tellement de failles qu’il a permis l’apparition des monnaies fiduciaires. L’abomination du dernier siècle.
Historiquement, une monnaie fiduciaire vit environ 32 ans avant de mourir tragiquement.

Pendant ce temps elle permet aux dirigeants d’agir à volonté. Guerre, palace, pouvoir, financements en tout genre…

L’argent n’est que l’intermédiaire qui a permis aux être humains de se spécialiser.

Il est acquis contre tes efforts et ton temps pour apporter de la valeur aux autres.

Comme le dit Jack Mallers, aucun être humain ne devrait travailler pour ce que quelqu’un d’autre peut imprimer.
Rien ni personne ne devrait pouvoir en créer sans fournir cet effort.

Bientôt l’Europe dévoilera son euro digital programmable.

La Chine a lancé sa monnaie digitale avec une date d’expiration, ce qui t’oblige à la dépenser rapidement.

Le Vietnam a désactivé 86 millions de comptes bancaires n’ayant pas accepté d’opter pour une identité digitale.

Seul Bitcoin te permet de stocker ton énergie et ton temps dans une propriété privée absolue.

Si tu peux obtenir plus de Bitcoin pour moins de temps et moins d’énergie, alors tu peux obtenir plus de la meilleure idée économique du siècle pour un coût moindre.
C’est exactement ce que représente un dip.

Mais pourquoi Bitcoin chute-t-il ?

La chute actuelle n’a rien d’interne à Bitcoin.
Elle n’a rien à voir avec une faiblesse du protocole.
Elle est liée à l’économie mondiale, plus précisément, la liquidité.

Bitcoin est fermement lié à la liquidité.

Lorsque les banques centrales favorisent la liquidité Bitcoin monte en fleche.

Lorsque cette liquidité a créé trop d’inflation et qu’ils doivent contracter l’économie Bitcoin chute.

Liquidité en berne

Depuis 30 mois, le Trésor américain a massivement déplacé son financement vers la dette à très court terme (T-Bills), faute d’acheteurs suffisants sur la dette longue (10, 20, 30 ans). Résultat : environ 550 milliards de dollars de dette doivent être refinancés chaque semaine.

Concrètement, cet argent quitte les banques et les marchés pour « dormir » sur le compte du Trésor. Cela aspire la liquidité hors du système financier. Quand la liquidité est retirée du marché, c’est négatif pour les actifs risqués, dont Bitcoin.

La charge d’intérêts est devenue insoutenable

La charge d’intérêt réelle (intérêts de la dette + prestations sociales + allocations aux anciens combattants) représente déjà environ 96 % des recettes totales de l’État fédéral américain.

Autrement dit : ces trois postes de dépense absorbent presque la totalité des rentrées fiscales avant même de financer la défense, les fonctionnaires, les infrastructures ou tout le reste.

La Fed n’a plus le choix

Dans ce contexte de déficit massif, baisser les taux directeurs serait immédiatement interprété comme le signal que la dette sera remboursée en monnaie de singe. Les investisseurs exigeraient alors des rendements plus élevés sur les obligations longues, ce qui ferait chuter la valeur des obligations déjà émises (corrélation inverse taux/prix).

Or les acteurs régulés américains (hedge funds, banques, assureurs) ont été incités depuis des années à acheter massivement cette dette longue (37 % de l’émission nette depuis 2022, souvent avec effet de levier). Une remontée des taux détruirait la valeur de leurs actifs et déclencherait des ventes forcées d’actions et d’autres actifs risqués, un enchaînement qui casserait complètement le système.

L’administration tente donc encore de sauver le marché obligataire en maintenant artificiellement la valeur réelle de la dette et en évitant une panique sur les taux (on voit d’ailleurs une situation similaire, mais déjà plus avancée, au Japon).

« Rien n’arrête ce train » (Lyn Alden)

Nous sommes en pleine fiscal dominance : la Banque centrale est obligée de maintenir les taux bas pour que l’État puisse continuer à se financer. Elle ne peut plus lutter librement contre l’inflation. À terme, deux issues seulement :

1. Laisser les taux monter → explosion de la charge d’intérêts → faillite technique du système.

2. Laisser filer la monnaie → dévaluation massive de la dette (et de l’épargne).

Pour Bitcoin, c’est évidemment la seconde option qui est haussière à long terme, car elle s’accompagne d’injections massives de liquidité. Cette issue est inévitable et n’est qu’une question de temps.

Pourquoi Bitcoin baisse précisément maintenant

Nous sommes actuellement dans la phase où l’on serre les boulons de liquidité pour maintenir le marché obligataire à flot. Bitcoin, actif ultra-liquide et encore perçu comme risqué :

• subit de plein fouet le retrait de liquidité,

• les fonds se délestent pour ne pas afficher de grosses pertes trimestrielles,

• Bitcoin réagit donc comme un actif extrêmement liquide dans un système qui se contracte.
  

La grande vague de création monétaire qui profitera à Bitcoin viendra après ce passage, pas pendant.

En résumé : le train est lancé, la dévaluation monétaire est inévitable, mais la phase transitoire que nous vivons est délibérément restrictive en liquidité. C’est exactement ce qui pèse sur Bitcoin aujourd’hui.

Vers un bearmarket ?

La question revient partout.
Est-ce que cette chute annonce un nouveau bearmarket prolongé ?

Il n’y a aujourd’hui aucune raison particulière de croire que le cycle de quatre ans est intact.
Il s’était simplement avéré que les halvings étaient corrélés au cycle de la liquidité.
Juste une coïncidence économique répétée.

Le cycle de liquidité s’allonge depuis le Covid.
La spirale de la dette modifie complètement le rythme habituel.
Ce qui veut dire deux choses très concrètes et très importantes.

Premièrement, aucun niveau d’euphorie n’a été atteint cette année.
Aucun excès irrationnel.
Donc aucune raison d’attendre une capitulation majeure.

Deuxièmement, il n’y a pas eu ce boom and bust classique du marché de la dette, celui qui marquait les cycles précédents (cycle de la liquidité).
Sans boom, il n’y a pas de bust.
Sans excès, il n’y a pas d’effondrement.

C’est exactement pour ça que la thèse d’un bearmarket prolongé ne tient pas.
Ce que l’on vit n’est pas une fin de cycle.
C’est un ralentissement brutal dans un environnement de liquidité étranglée.

Et c’est précisément dans ces moments-là que tout se joue réellement.
Là que le marché te teste.
Là que Bitcoin révèle qui comprend et qui ne comprend pas.

Test de conviction

Bitcoin est la découverte de l’actif ultime.

Il s’est apprécié 12 années sur 15 depuis sa création.

Il ne représente encore que 0.1% des actifs financiers mondiaux.

Alors pourquoi si peu de personnes profitent de cette opportunité ?

Pourquoi si peu arrivent à tenir ?
Pourquoi si peu comprennent ce qu’ils détiennent ?

Parce que Bitcoin nécessite en moyenne plus d’un millier d’heures pour être compris.
Pour intégrer l’économie, l’histoire, la monnaie, l’énergie, la psychologie humaine, la géopolitique, la propriété privée, les incitations, les attaques possibles, les protections, les implications…
Un millier d’heures avant que ton cerveau clique vraiment.
Avant que tu ne vois plus du tout Bitcoin comme un “investissement”, mais comme un mécanisme fondamental de survie économique.

C’est pour ça que tant de gens passent à côté de l’opportunité.
Ils veulent les gains de Bitcoin.
Mais ils ne veulent pas faire les mille heures.

Ils veulent la conviction.
Mais ils ne veulent pas l’effort qui la construit.

Ils veulent les 100x.
Mais ils n’acceptent pas les dips qui les rendent possibles.

Ceux qui comprennent Bitcoin n’ont pas “du courage”.
Ils ont du savoir.
C’est pour ça qu’ils ne paniquent pas quand le prix baisse.

Est-ce que tu veux gagner des années sur ton apprentissage, ou recommencer à zéro à chaque dip ?

Voici l’opportunité dont je te parlais au début.

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C’est la manière la plus simple de condenser mes 9 années d’expérience en quelques heures et de sortir enfin de la panique.

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Bon weekend,

— Axel