Si tu avais 1000€ aujourd’hui, tu les mettrais où ?

Dans du Bitcoin ? Ou dans l’action de MicroStrategy qui en détient 568 000 Btc?

Depuis 2020, une seule chose surperforme Bitcoin, et c’est encore vrai cette année, l’action MSTR de MicroStrategy.

« Plus j’analyse MSTR, plus je suis bullish », déclarait hier le directeur de recherche de Unchained Capital.

Et selon British Hodl, une action MSTR pourrait atteindre 35 000 $ dans moins de 10 ans.

Alors, quel est le meilleur choix entre Bitcoin et MSTR ?

Je te partagerai à la fin mon allocation personnelle. Et c'est loin d'être 50/50.

(Micro)Strategy

L’entreprise renommée Strategy, dirigée par le désormais célèbre Michael Saylor, était à l’origine spécialisée dans la Business Intelligence.

Mais il y a cinq ans, Saylor est devenu un Bitcoiner absolu.

Comme il le répète souvent :

« Bitcoin est la propriété ultime. »

« Bitcoin va monter pour toujours. »

Depuis, l’entreprise a pris un tournant radical.

Elle utilise sa position privilégiée d’entreprise cotée en bourse pour accumuler un maximum de Bitcoin, à travers des instruments financiers auxquels seuls eux ont accès.

MicroStrategy détient 568 840 BTC achetés pour $40 milliards, soit 2,7 % de l’offre finale de Bitcoin.

Leviers de la dette

Comme le dit souvent Saylor :

« La seule manière de surperformer Bitcoin, c’est plus de Bitcoin. »

En clair : utiliser le levier de la dette (leverage).

Grâce à son statut d’entreprise cotée, MicroStrategy peut émettre des obligations et s’endetter à des taux absurdement bas. Jusque 0 %, à long terme, à taux fixe, avec peu de remboursements à court terme.

👉 Résultat : les risques de liquidation sont extrêmement faibles.

Et plus le prix de Bitcoin augmente plus ces dettes sont ridicules. Actuellement 9% simplement.

Selon certains analystes pour causer problème à Strategy, il faudrait que le Bitcoin chute sous les 33 000 $ et qu'il y reste jusqu'entre 2028 et 2032… Annñees de ses échances.

En bref : Strategy peut faire ce qu’aucun autre ne peut faire.

• Aucun particulier ne peut s’endetter aussi massivement, à un taux aussi faible, avec aussi peu de risque.

• Aucune autre entreprise ne pourrait, du jour au lendemain, obtenir la confiance mondiale que Saylor a bâtie : celle qu'il ne vendra jamais son Bitcoin.

Le BTC Yield

MicroStrategy a une valorisation 2,05x supérieure à la valeur actuelle de ses 568 000 bitcoins.

Autrement dit : l’action MSTR est “surévaluée” par rapport à la quantité de Bitcoin détenue aujourd’hui.

Mais ce premium s’explique facilement :

→ Les investisseurs anticipent que Strategy aura encore plus de Bitcoin demain qu’aujourd’hui

→ ils valorisent également l'accès aux leviers de la dette de Strategy

→ Et ils valorisent également la demande future pour ses services.

Ce premium est un money glitch :

Tant que la compagnie a une valeur supérieur aux Bitcoins qu'elle détient, MicroStrategy vend des actions, achète plus de Bitcoin, et augmente ainsi la quantité de BTC par action.

"on a vendu $1.5 mrd d'actions supportés par $500M de BTC. On a racheté $1.5 mrd de Bitcoin, capturant ainsi un milliard de dollar de revenu en arbitrage"

Tant que la mNAV reste >1 (ce qui est le cas depuis 2020), ce mécanisme est infini. Il renforce l’entreprise, fait monter l’action, et alimente une boucle auto-renforçante.

Grâce à tous ces leviers, même le Luke Broyles, un bitcoin advisor, pense que MSTR surperformera Bitcoin sur les 30 prochaines années.

“MSTR va probablement surperformer BTC sur les 30 prochaines années”:

Mais comme tout investissement, il y a des risques.

Si tu apprécies cet article et espères en lire davantage à l’avenir, n’oublie pas de :

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Ce que MSTR n'a pas

Bitcoin est né de la culture Cypherpunk, fondée sur des principes de :

• Résistance au contrôle étatique

• Refus de la surveillance de masse

• Rejet de la centralisation financière

Son objectif ?

• Empêcher la censure.

• Empêcher le contrôle par les élites.

• Enrayer la marche vers un monde à la 1984.

• Redonner le pouvoir aux individus grâce à une monnaie non diluable.

Bitcoin, c’est la liberté individuelle.

C’est la garantie que personne ne pourra te diluer, censurer ou confisquer ton argent.

➡️ Si tu détiens ton Bitcoin toi-même, il devient ton épargne et ton passeport vers la liberté.

A l'inverse MSTR, n'est rien de tout cela.

MSTR est un investissement. Pas une épargne.

Tu as un possible plus grand retour sur investissement car tu prends plus de risque.

• Le risque de contrepartie (Strategy).

• Le risque de détention (ici Coinbase)

• Le risque de saisie étatique (souviens-toi que les États ont déjà confisqué l’or)

MSTR s’échange en bourse. Il dépend des lois, des règles, de l'État, des plateformes.

Il peut être censuré, régulé, confisqué.

MSTR ne sert en rien la cause de Bitcoin.

Ce choix est purement opportuniste et matérialiste.

Un choix qui dessert la révolution que Bitcoin incarne :

→ la souveraineté individuelle

→ l’anti-surveillance

→ la détention propre (self-custody)

Bitcoin est un outil de libération. MSTR est un produit de Wall Street.

Est-ce que je détiens du MSTR ? Oui, un tout petit peu. Pour le fun. Mais c'est <5% de mon Bitcoin.

Pourquoi détenir plus ?

• Si je détenais des euros ou des dollars je serais forcé d'investir moi aussi. Et mon investissement serait bien supérieur à 5%.

• Mais mon épargne et ma monnaie étant bitcoin, je détiens déjà l'actif ultime.

N’oublie jamais que :

On peut imprimer absolument tout. Même du MSTR.🧱

Sauf du Bitcoin.

Vendre son Bitcoin, c’est parier contre la rareté ultime.

👉 Et justement: Quand faut-il vendre son Bitcoin ?

C’était le sujet de cette vidéo:

https://axel-bitcoin.beehiiv.com/p/quand-vendre-son-bitcoinn ?

👉 Également faut pas oublier que Bitcoin est inarrêtable. A l'inverse, MSTR n'est accessible que pour une minorité de la population mondiale. Je t'explique ca dans cette video où l'on voit pourquoi 7 milliards d'être humains comprendront bitcoin avant toi.

Bon weekend,

— Axel